다른 어느 달 보다 주가가 더 많이 오르는가

1월 효과'는 다른 어느 달보다 1월 주가가 더 많이 오르는 경향이 있다는 역학적 가설이다. 역사적으로 어느 정도 진실이 담겨 있는 것처럼 보이지만, 오늘날 많은 사람들은 1월 효과의 합법성에 의문을 품고 있다.
그렇다면, 이 80년 된 가설은 과거의 것일까요? 아니면 여러분이 준비해야 하는 것일까요?
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1월 효과의 간략한 역사
1월 효과는 1942년 투자 은행가인 시드니 와흐텔에 의해 처음 발견되었다. 1925년으로 거슬러 올라가는 시장 수익에 대한 그의 연구 동안, 그는 1월에 주식들이 다른 달들보다 더 큰 상승을 보는 경향이 있다는 것을 알아차렸다.
나중에, 이 이론은 여러 학자들에 의해 확인되었고 다른 자산 분류의 연구로 확산되었다. 진화하면서 '1월 효과'가 연초 소형주가 대형주를 앞지른 결과라는 의견도 나왔다.

1월 효과는 왜 발생하는가?

분석가들은 수년 동안 이 효과에 대한 여러 가지 설명을 다양한 수준의 타당성으로 제시해 왔다. 그러나 1월 효과는 여러 요인들이 복합적으로 작용하여 발생할 가능성이 높습니다.

이론 #1: 세금

하나는 1월 효과가 연말정산 수확의 논리적 결과였다는 점이다. 투자자들은 11월과 12월에 세금 혜택을 받기 위해 포지션을 상실해 매도하기 때문에 하락 압력이 시장 가격을 낮춘다. 그런 다음 투자자들이 1월에 포지션을 재매수하면서 가격이 다시 오른다.
그러나, 이 이론은 양도소득세를 부과하지 않는 저개발 시장이나 경제에서 1월 효과를 설명하지 못한다.

이론 #2: 휴일 보너스와 투자 심리

이러한 동그라미를 맞추려는 또 다른 잠재적인 설명은 투자자들이 1월에 투자를 매입하기 위해 연말 현금 보너스를 사용한다는 것이다. 일부 분석가들은 또한 1월이 투자자들이 새해 재무 결심을 이행해야 할 시기이며, 이는 거래 활동 증가로 이어진다는 분석도 내놓고 있다.
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그렇긴 하지만 개인투자자들의 시장에 미치는 영향은 기관 및 고주파 트레이더들의 활동에 가려지는 경우가 많다. 따라서 이러한 설명들은 적어도 그 자체로는 가능성이 낮아 보인다.

이론 #3: 교육기관 마케팅

1월 효과가 1970년대와 80년대에 절정에 달했을 때, 세 번째 설명이 나왔다: 창호 장식. 본질적으로, 이것은 포트폴리오 매니저들이 펀드의 연간 보고서에서 제외시키기 위해 12월에 위험한 포지션을 팔 때 발생한다. 그런 다음 1월에는 기관투자가들이 다시 몰린다.
몇몇 연구들은 위험 부담이 큰 소형주들은 1월에 가장 높은 수익을 보는 경향이 있다는 것을 발견했고, 이는 이 이론에 신빙성을 부여한다.

2022년 1월 효과

S&P 500지수가 2016년 이후 1년 만에 최악의 출발을 기록하면서 2022년 첫 2주는 증시에 고전을 면치 못했다. 현재까지 기준 지수는 1.5% 하락한 반면 나스닥 종합지수는 4.3% 이상 하락했습니다. 한편 다우존스 산업평균지수는 보합세를 유지하고 있다.
새해 실적의 상당 부분은 연방준비제도(Fed·연준)가 예상보다 빠르게 금리를 인상할 수 있다는 투자자들의 우려가 작용한 것으로 풀이된다. 예상보다 부진한 12월 고용지표도 투자자들의 불안감을 가중시킬 수 있다.
평결: 투자자들은 1월 효과에 의존해야 하는가?
몇몇 연구들은 소형주들이 1월에 대형주들을 능가할 수 있다는 것을 확인했다. 하지만 그것이 그들이 항상 그렇다는 것을 의미하지는 않는다.
사실 1월효과는 발견된 이후 빈도와 심각성이 상당히 시들해졌다. 지난 10여 년 동안 시장이 그것의 외관에 맞게 크게 조정되고 더 많은 사람들이 세금 혜택을 받는 은퇴 제도에 자금을 주차하면서 가장 두드러진 감소를 보았다.
따라서 계절적 이상 현상(특히 대부분 더 이상 사실로 유지되지 않는 현상)이 나타날 수 있는 상황에 투자 전략을 집중하는 것은 피하는 것이 좋습니다.
대신, 달러-비용 평균화 및 가치 투자와 같은 방법에 기초한 매수 및 보유 전략이 앞서서 당신의 부를 축적하는 더 나은 방법이 될 수 있다.